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2025年收官日，好意思国股债双杀，贵金属盘中跳水。

三大好意思股指四连阴，但连涨三年且均录得两位数年度涨幅，科技股力挺纳指2025年涨超20%，全年英伟达涨近40%远逊于2024年、谷歌涨近65%。

好意思国安闲东谈主数不增反降，好意思债收益率盘中拉升，好意思元指数转涨至逾一周新高、但创八年来最大年跌幅。

日元连跌四个月，创近两年最长连跌；欧元和英镑创2017年来最大年涨；离岸东谈主民币盘中涨破6.98，再创15个月新高，全年大涨超3000点、扭转三年连跌。

全年加密货币普跌：比特币跌超6%创三年最大年跌、以太坊一年跌超10%。

芝商所再次提高往复保证金，盘中期银和现货铂金跌超10%，金银全年辩认涨超60%和近150%，金银仍创1979年来最大年涨幅。伦铜留步八连阳、告别记载高位，全年涨超40%、创2009年来最大年涨幅。

原油两连跌，连跌五个月、创十年来最长连跌月，油价2025年跌约20%，为五年来最大年跌幅，布油连跌三年、创最常年跌。

亚洲时段，沪指11连阳收官，2025年涨近20%，创业板全年大涨近50%，恒指创八年最好年度阐述。

国度主席习近平发表二〇二六年新年贺词。

在题为“在历史演进紧要关头开拓中国特质大国酬酢新意境”的主旨发言中，王毅说，必须坚决捍卫用鲜血换来的二投诚利斥逐。

国常会：加速国度水网设立扩内需，推动跨境贸易便利化优化营商环境。

证监会：调降公募基金认申购费、销售服务费，持有期超一年的基金份额不收破除售服务费。

中国12月官方制造业PMI 50.1，重回膨大区间，非制造业PMI 50.2。中国12月RatingDog制造业PMI 50.1，新出口订单在近3个月来第二次下降。

芝商所再次提高往复保证金，贵金属集体重挫。

好意思国上周首申东谈主数回落至19.9万东谈主，接近历史最低水平。

OpenAI东谈主均职工薪酬炸裂，150万好意思元，刷新科技史记载。

巴菲特隆重退休，卸任伯克希尔·哈撒韦首席本质官。

夜深茅台放大招，1499买飞天，每东谈主逐日限购12瓶！

 滚球

西洋股市：标普500跌幅0.74%，报6845.50点。谈指跌幅0.63%，报48063.29点。纳指跌幅0.76%，报23241.991点。欧洲STOXX 600指数收跌0.10%，报592.19点。

A股：上证指数收报3968.84点，涨0.09%。深证成指收报13525.02点，跌0.58%。创业板指收报3203.17点，跌1.23%。

债市：好意思国10年期基准国债收益率涨4.51个基点，报4.1670%，2025年累计下落40.2个基点，4月4日出现年内底部。两年期好意思债收益率涨2.47个基点，报3.4730%，全年累计跌76.86个基点，10月17日出现年内底部。

商品：COMEX黄金期货跌1.31%，报4328.90好意思元/盎司，12月累计涨1.76%，全年累计涨55.08%。COMEX白银期货跌9.10%，报70.830好意思元/盎司，12月累计涨23.92%，全年累计涨128.47%。WTI 2月原油期货收跌0.91%，报57.42好意思元/桶，2025年累计下落快要20%。布伦特2月原油期货跌幅0.78%，报60.85好意思元/桶，2025年累计下落超18%，创2020年以来最大年度跌幅，运动第三年走低，创历史上最常年度下落。

全球重磅

国度主席习近平发表二〇二六年新年贺词。据新华社，习近平称，我国经济总量运动越过新关隘，本年斟酌达到140万亿元，经济实力、科技实力、国防实力、详细国力跃上新台阶，绿水青山成为亮丽底色，东谈主民寰球获取感幸福感安全感不休增强。咱们依靠创新为高质料发展赋能。科技与产业深度融会，创新斥逐竞相显现，东谈主工智能大模子你追我赶，芯片自主研发有了新冲破，我国成为创新力上升最快的经济体之一。

王毅最新发声！信息量很大。据环球时报，在题为“在历史演进紧要关头开拓中国特质大国酬酢新意境”的主旨发言中，王毅说，必须坚决捍卫用鲜血换来的二投诚利斥逐。任何企图挣扎中国和解伟业的倒行逆施皆必将以失败而告终。面对相近环境新局，中国事顶梁柱。面对国际次第变局，中国事定盘星。“十五五”时期，中国将为走出大国关系新路开辟更灵验路子，将为构建相近气运共同体作出更积极踊跃，将为捍卫国度利益展现更坚强职责担当。

国常会：加速国度水网设立扩内需，推动跨境贸易便利化优化营商环境。会议指出，设立国度水网是优化水资源树立、提高防洪减灾才略、保险国度水安全的计谋举措，同期又具有交通输送、生态环保、旅游景不雅等多重效应，是现时和今后一个时期扩大内需的重要载体和合手手。要推动绿色贸易、跨境电商等新业态新模式发展，优化极端商品监管，相沿详细保税区开展保税检测业务。

证监会：调降公募基金认申购费、销售服务费，持有期超一年的基金份额不收破除售服务费。除货币市集基金以及中国证监会招供的其他基金外，关于投资者不时持有期限越过一年的基金份额，不得连接收破除售服务费。基金处分东谈主、基金销售机构应当严格按照基金销售公约计提客户诊疗费。关于向个东谈主投资者销售酿成的保有量，客户诊疗费占基金处分费的比率不得越过50%，销售其他基金获取的客户诊疗费占基金处分费的比率不得越过15%。

中国12月官方制造业PMI 50.1，重回膨大区间，非制造业PMI 50.2。中国12月RatingDog制造业PMI 50.1，新出口订单在近3个月来第二次下降。

芝商所再次提高往复保证金，贵金属集体重挫。芝商地点12月30日的公告中暗意，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在周三收盘后上调，这项决定基于“市集波动性以确保敷裕的典质品遮掩率”的评估。这是该往复所一周内第二次采取此类措施，前一次上调已于周一世效。这次保证金上调意味着往复员在往复贵金属期货时需要提供更多典质品，将径直阻挡市集杠杆使用。这一监管动作激发投资者警惕，市集开动担忧此轮贵金属涨势能否不时。

作事不时回温，好意思国上周首申东谈主数回落至19.9万东谈主，接近历史最低水平。好意思国作事市集出现积极信号。上周初次央求安闲馈遗东谈主数下降至19.9万东谈主，不仅处于年内最低水平区间，更是自1969年以来为数未几地跌破20万重要情绪关隘。与此同期，不时央求安闲馈遗东谈主数在前一周也降至187万东谈主，为近几个月来的最低水平之一。尽管存在节沐日影响，这两项缺陷宗旨同步改善骄慢出好意思国劳能源市集的短期压力有所缓解。

OpenAI东谈主均职工薪酬炸裂，150万好意思元，刷新科技史记载。OpenAI约4000名职工的东谈主均股票薪酬达到约150万好意思元，远越昔日25年总共主要科技公司上市前的薪酬水平，OpenAI本年夏天向投资者表露的财务数据骄慢，股票薪酬斟酌将在2030年前每年增多约30亿好意思元。

巴菲特隆重退休，滚球app下载卸任伯克希尔·哈撒韦首席本质官。

夜深茅台放大招，1499买飞天，每东谈主逐日限购12瓶！12月31日晚间，据“贵州茅台”官方音问，2026年1月1日起，i茅台APP焕新改版，将原有的“享约·申购”与“畅享·云购”整合升级为和解的“i购”进口。在“i购”页面，用户可径直购买总共i茅台APP的在售商品。

年度总结斟酌

2025商品清点：任意的金银，攻击的铜锂，失落的原油。2025年巨额商品市集呈现历史性分化情势。贵金属引颈史诗级牛市，白银涨超140%创有史以来最大年度涨幅，黄金涨超60%，录得1979年以来最强阐述。铜价涨超40%创下自2009年来的最大年度涨幅，年内屡次刷新历史高位。因供需情势改善，碳酸锂全年累计涨幅越过50%。能源与农居品则深陷熊市，原油全年跌超15%，录得2020年以来最大年度跌幅；可可暴跌近乎腰斩。

2025外汇清点：疲软的好意思元，回转的日元，强势的欧元。2025年好意思元以重挫9.5%收官，创八年来最差阐述；欧元、英镑纷纷走强。日元因紧缩要领慢慢成为例外，多头头寸在年底透澈回转，导致涨幅回吐、全年持平。斟酌2026年，跟着好意思联储落寞性存疑及全球经济增长，好意思元疲软态势或将延续，非好意思货币与商品货币有望连接崛起。

2025年A股十大牛熊股：AI催生18倍上纬新材、16倍天普股份，作秀清退紫天、苏吴。本年牛股聚合降生于AI算力、并购重组与赛谈转型，上纬新材、天普股份、胜宏科技、鼎泰高科等年内暴涨数倍至十余倍；而紫天退、东谈主乐退、退市鹏博、恒立退等因作秀、亏空等成分被加速出清。牛熊极致分化背后，A股以弱胜强机制赫然提速。

港股2025年终清点：恒指涨近28%领跑全球、华虹大涨240%，阿里领衔互联网反攻、南向资金狂买1.4万亿。港股主要指数领跑全球主要股指，南向资金创历史新高，金属和采矿板块涨幅一骑绝尘，年内升幅接近200%，半导体和医疗保健板块一样阐述亮眼。个股方面，华虹半导体年内大涨超240%领涨科指，地平线机器东谈主主张股年内涨140%。互联网巨头中，阿里年内涨超76%，小鹏汽车涨超70%，百度涨59.01%。

AI“卖铲东谈主”！全球芯片公司2025年销售额超4000亿好意思元，高盛斟酌英伟达一家来岁收入达3830亿好意思元。FactSet探听的分析师斟酌，来岁英伟达、英特尔、博通、AMD和高通五家公司的共计销售额将越过5380亿好意思元，这还不包括谷歌TPU业务和亚马逊定制芯片的销售额。然则行业增长也面对紧要制约成分，包括数据中心缺陷组件穷乏、电力供应辛劳，以及融资可不时性等问题。

史上最赢利一年！本年全球最富500东谈主金钱增多2.2万亿好意思元。2025年全球500强富豪总金钱增多2.2万亿好意思元，达11.9万亿好意思元新高。AI昂扬推动甲骨文董事长埃里森、马斯克等科技巨头金钱狂飙，同期全球股市与巨额商品多数高涨。特朗普眷属金钱因加密名目及资产销毁显耀增长。尽管举座雀跃，仍有部分富豪因地产暴跌、加密市集颤动或IPO欠安遭受重挫。

2026年全球经济十大悬念：AI泡沫会破吗？黄金会否冲破5000？泽连斯基会和解吗？FT记者们连接对2026年作出踊跃预判。他们预测特朗普关税攻势将失去动能，而泽连斯基不会被动烧毁顿巴斯地区。AI泡沫将在2026年破裂，但冲击有限；黄金价钱有望冲破每盎司5000好意思元；全球主要央即将延续降息周期。家用机器东谈主或将面世，但商用量子策画机仍需时日。

国内宏不雅

《求是》杂志发表习近平总通告重要著作《学习好贯彻好党的二十届四中全会精神》。据央视新闻，著作指出，全和会过的《提议》，驻足于夯实基础、全面发力，对“十五五”时期事关中国式当代化全局的计谋任务作出部署，是带领“十五五”时期经济社会发展的纲要性文献。学习好贯彻好全会精神，是现时和今后一个时期全党寰宇的一项紧要政事任务。

住建部：推动房地产拓荒企业、设立工程企业等向“好屋子”设立集成商转型，稳步推动城中村和危旧房创新。其中指出，推动房地产拓荒企业、设立工程企业等向“好屋子”设立集成商转型，买通研发、假想、坐褥、施工、装修、运维、服务等产业链，汲引行业新质坐褥力。到2030年，房屋品性普及工程取得显耀进展，住房表率、假想、材料、建造、运维水平大幅普及。

中国金融影响力扩大，赞比亚中资矿企启用东谈主民币缴税。非洲第二大铜坐褥国赞比亚成为非洲首个证明接受以东谈主民币交纳矿业税费的政府。赞比亚央行称，该国很大一部分铜出口中国，央即将外储多元化和增多储备手脚缺陷标的，购入东谈主民币有助于兑现这一标的。

A股“择时”最好的十大手艺宗旨。华泰证券通过价钱、量能、趋势、波动、拥堵五个维度，筛选10个手艺宗旨构建了一个市集状态详细打分体系（-1至+1）。该体系能直不雅反馈市集强弱，并基于此拓荒的择时策略在A股主要宽基指数上效果显耀，尤其擅长捕捉大趋势行情。

国内公司/行业

中国电车在欧洲卖爆，市占率创历史新高！11月份，中国品牌在欧洲电动车市集的份额达创记载的12.8%，混杂能源车鸿沟份额超13%。尽管面对关税压力，比亚迪、上汽、奇瑞、零跑等品牌通过接管关税资本、发力混动车型及英国等非欧盟市集的策略，班师对冲贸易壁垒影响。其中零跑销量暴增超4000%，奇瑞增长1100%。

蓝箭航天IPO获受理，冲击“买卖火箭第一股”！此前，该公司的IPO迷惑劳动已隆重完成，迷惑机构为中金公司。12月3日，蓝箭航天朱雀三号相通使用运送火箭班师辐射入轨。尽管一级回收在终末阶段未能圆满完成，但这次翱游考据了液氧甲烷可回收手艺阶梯的可行性，被视为中国买卖航天在“回还原用”谈路上的缺陷越过。分析以为，这次辐射为蓝箭航天的IPO程度增添了重要手艺考据布景。

稚晖君重磅发布，上纬新材首款“个东谈主机器东谈主”来了！0.8米全身力控，能折叠塞进书包，还可3D打印外壳。上纬新材董事长彭志辉（稚晖君）发布全球首款全身力控小尺寸东谈主形机器东谈主“启元Q1”，符号公司隆重进军个东谈主机器东谈主赛谈。该居品兑现“比鸡蛋还小”的准直驱要道，具备高动态力控与耐摔性情。Q1面向科研、极客及家庭用户，提供全绽开接口与零代码创作平台。这次发布是智元机器东谈主收购上纬新材后，初次明确以“上纬启元”品牌聚焦个东谈主机器东谈主业务的计谋转型。

2025终末一天，Kimi杨植麟发里面信：咱们手里还有100亿现款。月之暗面CEO杨植麟称，公司近期完成5亿好意思元C轮融资，投后估值43亿好意思元，短期不急于上市。2025年公司推出K2及K2 Thinking模子，兑现手艺冲破并登上全球热搜。9-11月付用度户月增速达170%，API收入增长4倍。2026年将激进扩增显卡加速K3研发，职工平均激励将达2025年的200%，标的超越Anthropic成为世界最初AGI公司。

罗永浩之夜：谈歉、退票、与豆包申辩。据上海证券报，罗永浩时隔七年重返“科技春晚”，但活动因严重迟到与屡次差错，以他数度谈歉并全额退还门票收入告终。会上他发布了自研AI居品“且听”，而活动组织的零乱与其身患ADHD且药物作用裁汰的健康气象径直关联。

外洋宏不雅

好意思国按揭贷款利率运动第三周下行，创2025年最低。房地好意思（Freddie Mac）周三在一份声明中暗意，30年期固定利率贷款的平均利率为6.15%，低于上周的6.18%。昔日几个月里，好意思国房贷利率小幅走低，眩惑了一些购房者重新插足市集。

场合升级！好意思国证实“打击委内瑞拉境内标的”。特朗普生僻公开证实CIA本月在委内瑞拉境内实施无东谈主机进攻，蹂躏沿岸毒品门径，符号好意思国对委施压计谋紧要升级。面对逾境打击，马杜罗保持克制未隆重恢复，分析以为这是“恐慌与计谋勾通”，意在保留谈判空间。地缘政事风险骤升，市集密切讲理场合演变对能源市集的潜在冲击。

外洋公司

点名特斯拉估值高的离谱后，“大空头”Burry融会：当今并未作念空。在社交平台X上的一则帖子中，Michael Burry恢复了一位接洽他是否会押注特斯拉下落的网友，直言：“我莫得作念空。”在此前另一条帖子中称特斯拉“估值高得离谱”后，Burry最新进一步融会了他的态度。Burry本月早些期间也在其新推出的付费Substack简报中，向订阅者抒发了对特斯拉股票估值的疏通看法。

存储价钱飙升，IDC劝诫：2026年PC市集可能萎缩高达9%。IDC揣度，在悲不雅情景下，PC平均售价可能高涨6%至8%，而出货量可能同比下降近9%。9%的降幅虽非磨折性，但已止境严重。2009年全球金融危急期间，PC市集下降11.9%，创下其时历史最大降幅。在悲不雅情景下，2026年全球智高手机市集可能萎缩5%，同期平均售价高涨、换机周期蔓延。

元旦假期，A股、港股、好意思股、英国、日韩休市，中金所广期所休市。

《福建省促进两岸表率共通条例》1月1日起履行。

吉林化纤、湖南裕能、博汇纸业、亚太森博等中枢居品加价。

<全文完>

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