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好意思股在圣诞节前的裁汰交游日中不时小幅走高。上周首申休闲金东谈主数回落。VIX跌至14，创2024年12月初以来的最低点。好意思股除能源板块外，周三总共板块均高潮，破钞必需品领涨。耐克涨4.6%，苹果CEO库克购入该公司300万好意思元的股票。

好意思债收益率普跌，10年期跌2.73基点。

好意思元一度跌至近三个月低点，随后震撼高潮，最终较日低涨0.23%。东谈主民币三连涨、一度贴近7.00大关。

加密货币疲软，比特币曾跌1.5%，随后反弹走平。以太坊反弹后仍微跌。

黄金一度涨破4500好意思元，随后得益了结压力下，金价较日上下挫1.7%。白银高位震撼。WTI原油震撼于58.5好意思元下方。

亚洲时段，AH股集体收涨，贵金属强势，买卖航天、半导体活跃，离岸东谈主民币破7在即。

白银涨上天，光伏行业傻眼了

中国央行四季度例会：不时引申限度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期转变力度。

北京楼市新政：放宽非京籍家庭购房条件、维持多子女家庭住房需求。

贝森特暗意好意思联储改日标的：通胀“区间制”，取消“点阵图”，维持财政部，追溯“幕后”。

圣诞前夜好意思国服务商场回温，上周首申21.4万东谈主，较前值小幅回落。

马斯克预测好意思国经济18个月内已毕两位数增长，AI成关键驱能源。

白银LOF盘中再涨停！有投资者收到“格外交游”提醒，将被重心监控。白银套利“刷屏”，“乌龙指”提醒也来了！

报谈：英伟达放风春节前向中国客户寄托H200芯片。200亿收购AI芯片初创Groq？英伟达否定：仅仅达成推理本事许可。

英特尔好意思股盘前一度大跌5%，报谈：英伟达暂缓鼓励测试英特尔18A工艺。

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泰西股市：标普500指数涨幅0.32%，报6932.05点，不时创收盘历史新高。谈指涨幅0.60%，报48731.16点，创收盘历史最高位。纳指涨幅0.22%，报23613.307点。欧洲STOXX 600指数收跌0.01%，报588.70点。

A股：上证指数收报3940.95点，涨0.53%。深证成指收报13486.42点，涨0.88%。创业板指收报3229.58点，涨0.77%。

债市：好意思国10年期国债收益率跌2.93个基点，报4.1335%。两年期好意思债收益率跌3.06个基点，报3.5014%。

商品：COMEX黄金期货跌0.01%，报4505.40好意思元/盎司。COMEX白银期货涨1.04%，报71.875好意思元/盎司。WTI 2月原油期货收报58.35好意思元/桶。布伦特2月原油期货收报62.24好意思元/桶。

环球重磅

中国央行四季度例会：不时引申限度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期转变力度。会议指出，概括专揽多种用具，加强货币政策调控，把柄国表里经济金融步地和金融商场初始情况，把执好政策引申的力度、节律和时机。保持流动性充裕，使社会融资限制、货币供应量增长同经济增长、价钱总水平预期主义相匹配，促进社会概括融资成本低位初始。

北京楼市新政：放宽非京籍家庭购房条件、维持多子女家庭住房需求。一是放宽非京籍家庭购房条件。将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税交纳年限，由现行的“3年”调减为“2年”;购买五环外商品住房的，由现行的“2年”调减为“1年”。二是维持多子女家庭住房需求。二孩及以上的多子女家庭，可在五环内多购买一套商品住房，即：京籍多子女家庭，可在五环内购买3套商品住房；在京畅达2年交纳社保或个税的非京籍多子女家庭，可在五环内购买2套商品住房。

贝森特暗意好意思联储改日标的：通胀“区间制”，取消“点阵图”，维持财政部，追溯“幕后”。好意思国财政部长贝森特维持在通胀率稳步回落至2%之后，从头扫视好意思联储的这一通胀主义。贝森特建议，一朝通胀主义从头锚定，不错询查将其转变为一个区间，举例1.5%-2.5%，或者1%-3%。贝森特月旦量化宽松是"不对等引擎"，主张央行退居幕后、收缩过问，并与财政部协同配合。

圣诞前夜好意思国服务商场回温，上周首申21.4万东谈主，较前值小幅回落。尽管持续领取休闲金东谈主数小幅上升至192.3万东谈主，但仍显贵低于年内高位水平。全体数据炫耀劳能源商场仍具韧性，企业裁人持续处于低位。

马斯克预测好意思国经济18个月内已毕两位数增长，AI成关键驱能源。马斯克预测好意思国经济将在改日12至18个月内进入两位数增万古间，他涌现，要是将应用智能视为经济增长的代理方针，“梗概五年内可能已毕三位数增长”。

白银LOF盘中再涨停！有投资者收到“格外交游”提醒，将被重心监控。白银套利“刷屏”，“乌龙指”、“格外交游”提醒齐来了！

12月24日，国投瑞银白银LOF早盘临时停牌一小时，复牌即涨停封板，摈弃午盘休市，盘中涨幅达到9.99%。除了基金公司不停辅导溢价风险以外，监管和券商也在对该居品“格外交游”进行监控。

白银史诗级逼空引爆投契怒潮，国投白银LOF遭资金围猎，连板暴涨、溢价一度飙至68%，甚而激发“乌龙指”。基金方急踩刹车限购示警，但高溢价与T+2机制放大套利幻觉，流动性罗网正把这场狂欢推向风险风暴眼。

报谈：英伟达放风春节前向中国客户寄托H200芯片。据环球时报，音信东谈主士称，英伟达运筹帷幄于来岁2月中旬向中国客户寄托其性能名轮番二的H200芯片。该公司运筹帷幄动用库存践诺首批订单，预测发货总量为5000至10000套芯片模组，格外于约4万至8万颗 H200芯片。不外，能否告成寄托H200芯片仍存在较大不确定性。

200亿收购AI芯片初创Groq？英伟达否定：仅仅达成推理本事许可。英伟达称将在自家居品中整合Groq的居品。Groq称达成允许英伟达使用其推理本事的非独家许可左券，仍将独处运营，公司首创东谈主、总裁和其他团队成员加入英伟达协助鼓励此本事。若报谈的交游限制属实，英伟达收购就让Groq的“身价”较三个月前完成融资后的估值增长了快要两倍。

英特尔好意思股盘前一度大跌5%，报谈：英伟达暂缓鼓励测试英特尔18A工艺。英特尔18A工艺测试遭英伟达暂缓，英特尔好意思股盘前大跌5%。尽管英特尔称其18A与下一代14A本事进展告成，商场仍对该公司先进制程的竞争力产生质疑。此举可能影响其与台积电在代工边界的竞争态势。此前英特尔曾获英伟达50亿好意思元股权投资，但未获制造承诺。

特朗普要“确保天外上风”，好意思国“天外股”会成为下一个“量子科技”吗？特朗普签署行政呐喊建立月球基地政策，加之马斯克盟友出任NASA局长，好意思股天外板块估值重估，总市值一年翻三倍。高盛看好买卖航天与国防承包商出息，SpaceX来岁IPO更将商场心扉推向巅峰，天外科技正成为新投资狂欢赛谈。

“天外认识”新股Starfighters Space诱导总共观点，运营环球独一买卖超音速机队。新上市的天外认识股Starfighters Space近日股价剧烈震撼，周一飙升371%后，周二又暴跌近60%，周三跌超4%。商场分析以为，较低的流整个和投契性的买卖出息是导致股价极点波动的主要原因。该公司运营环球独一买卖超音速机队，虽通过IPO融资4000万好意思元，但财务数据炫耀其近三年并无营业收入。

Alpha峰会

Clocktower王凯文：旧次第终结与好意思元“大熊市”下的环球资产再均衡。王凯文指出，好意思国新版《国度安全政策》标识着旧次第终结，将激发环球资产再配置。他以为好意思元已步入史上最大熊市，改日5-8年贬值幅度或近40%，这迫使投资者必须从好意思元资产中撤回。在此布景下，严重低配的中国资产或成最大"逼空"契机，而黄金牛市未终、白银后劲更大。2026年需警惕通胀反复下好意思联储政策转向风险，好意思股已处于“牛市临了一程”。

Clocktower王凯文：白银是现时最高坚信度交游，要是好意思联储“敢”在通胀下跌息，那么白银“天上见”。Clocktower王凯文以为，若好意思联储被动在通胀高企时降息，将重现1970年代“滞胀”情景，届时白银价钱可能飙升至“天上见”的高度。他同期作念出颠覆性预测：环球央行改日或别无选拔，必须将白银纳入储备资产以对冲法币信用风险。

大批商品圆桌对话：2026黄金“逢低买入”逻辑不变、白银正抢跑通胀风险、来岁最大风险点在好意思国商场。陈大鹏涌现，环球好多地缘不确定性并未湮灭，来岁黄金逢低买入逻辑不变；田亚雄以为，AI投资或将持续，通胀或全面伸开，好意思元信用将受损，好意思元指数或下破到80-70区间，商品可能提前响应，白银已在抢跑；徐涛则提醒，来岁最大风险点在好意思国商场，一朝出现较大波幅，大批商品也会彰着拯救，但要是有“大坑”可能是较好的买入时机。

华创张瑜：2026年将是中国股市配置价值醒觉元年，中游制造是最确定标的。张瑜以为，2026年，中国成本商场有望突破“快牛常有、慢牛难现”的刻板印象，进入低波动率、高夏普比率的配置阶段。受出口竞争力擢升、反内卷政策落地及环球科技竞争三重逻辑撑持，中游制造业景气度独处性增强。在大类资产配置上，张瑜以为2026年难现“股债双牛”，配置的中枢在于把执股债波动率的永诀称。

研报精选

资深科技分析师：英伟达简直很低廉。Bernstein研报指出，英伟达估值已跌至历史低位，预期市盈率降至25倍以下，相对于半导体行业出现悲惨折价。尽管近期股价停滞，但其盈利持续上修，且Blackwell等新架构蓄势待发。分析师以为当今是极佳买入时点，主义价看至275好意思元。

大摩重磅机器东谈主年鉴：自动驾驶正处于爆发前夜，中国已取得最初。大摩阐发以为，自动驾驶已进入爆发前夜，中国凭借电动车限制与数据上风占据环球L2+商场60%份额，处于最初地位。好意思国则呈现Waymo硬件冗余与特斯拉纯视觉有商量的道路之争。预测2050年环球自动驾驶汽车将超7亿辆，澈底重塑出行款式。

康波的年轮，走向1978：理睬商品和A股的历史级牛市。西部证券以为，现时以有色金属为引颈的大批商品超等周期，预示着好意思国可能重演1978年的“二次通胀”，而中国则可能雷同1978年后复苏的日本，进入由制造业和破钞驱动的经济开拓与股市长牛阶段。阐发建议把执这一“冰火调动”的历史级机遇，布局顺周期标的，包括有色金属、新破钞（旅游、免税等）及高端制造（新能源、创新药、国产算力等）。

康波视角下的金属行业机遇：黄金破局与玄色金属价值重估。国盛证券笃慧团队以为，康波周期决定了货币从信用本位向金属本位追溯的历史趋势，黄金等贵金属的金融属性突显；同期国内经济转型期财政膨大与破钞复苏将擢升金属商品属性。玄色金属行业阅历恒久供给出清后，资产价钱已处于价值低估区间，在康波萧疏末期与中国经济复苏共振下，具备显贵的政策配置价值。

东谈主民币增值，“结汇潮”的助推？近期东谈主民币快速增值被商场归因于“年终结汇潮”，但申万宏源阐发指出，在增值最快的10-11月，银行结汇率不升反降，且多项商场方针均未出现结汇潮特征。阐发以为，滚球app下载此轮增值前期主要受央行逆周期转变指引，近期则与好意思元走弱同步。尽管季节性结汇章程仍可能在1月提供撑持，但好意思元反弹风险及央行“熨平”汇率的意图，或影响东谈主民币突破“7”关隘的节律。

国内宏不雅

八部门集结发声：金融维持加速西部陆海新通谈建设！《意见》漠视，建设粉饰沿线省（区、市）的“央行西部陆海智融通”概括金融服务平台。维持东友邦家投资者以东谈主民币投资、境内再投资。饱读吹大批商品交游东谈主民币计价结算。维持云南、广西、内蒙古、西藏、新疆边境港口开展边民通商贸易代理东谈主付汇业务，加强部门间调和，推动已毕通商贸易交游、结算、报关全链条信息分享。

韩国经济界准备组团访华，韩媒：三星、SK、当代、LG四大集团掌门东谈主可能全参加。据报谈，韩国四大集团掌门东谈主很可能于来岁年头动作经济使节团成员出访中国。韩国使节团访华期间将参加韩中商务论坛、签署经济合作宽恕备忘录、一双一商务洽谈会等行动。“东谈主工智能（AI）和汽车，将是韩国经济使节团这次重心神志并寻求合作突破的两大边界。”

国内公司

拿下南好意思顶级铜金矿！江西铜业将超11亿好意思元收购SolGold。江西铜业最近一个月三次漠视报价，最终达成的收购价较初次报价前SolGold股价溢价43%。收购将让江西铜业贬抑领有南好意思大型未开发铜金矿床的Cascabel模样。SolGold股价收到报价一个月来涨超30%。

报谈：宁德时期宜春枧下窝锂矿预测春节前后复产。据界面新闻音信，据接近宁德时期东谈主士处获悉，宜春时期新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿模样，预测于春节前后复产。本年8月，宁德时期在投资者互动平台显露，宜春枧下窝锂矿模样在采矿许可证8月9日到期后暂停了开采功课。

中国买卖航天产业链图谱：基石层—集会层—前沿层。天风证券以为，买卖航天进入"六合一体、深空拓展"新阶段，变成三级产业架构：以可重叠使用火箭为中枢的"基石层"，中好意思双强领跑；以低轨卫星星座组网的"集会层"，构建环球粉饰的新式信息基础次第；以天外资源开发为主义的"前沿层"，预测2040年环球深空经济限制将达万亿好意思元，成为栽种新质出产力的中枢引擎。

国外宏不雅

好意思元恐创2003年以来“最惨一年”，大跌近10%，环球央行政策分化成崩盘推手。好意思联储降息预期升温叠加政事不确定性，好意思元遇到历史性抛售，年内跌近10%，贴近20年来最差表现。与之对比，欧央行及澳新等央行偏鹰，非好意思货币全面走强，黄金创历史新高；日元因过问风险成商场新焦点。

日本财长反复强调“解放裁量权”，暗意好意思国维持过问日元，不思看到日债崩盘？日本财务大臣反复强调领有过问汇市的“解放裁量权”，将商场对过问的预期推向高点，好意思元兑日元160被视为关键防地。野村证券分析指出，这一刚毅措辞或暗意已赢得好意思国默认，其背后动机可能是华盛顿不但愿看到日本国债商场涟漪外溢，从而危及环球金融逍遥。

日本来岁拟刊行17万亿日元超恒久国债，限制降至17年最低水平！面对超恒久国债收益率持续升至历史高位，日本运筹帷幄将下一财年超恒久国债刊行限制降至约17万亿日元，为17年来最低水平。此举旨在缓解商场对债务供应迷漫的担忧。同期，中短期国债刊行限制则看守不变。

以媒：内塔尼亚胡将访好意思，或询查打击伊朗运筹帷幄。据环球时报，内塔尼亚胡正在准备于月底同特朗普的会晤，可能会在海湖庄园再次漠视对伊朗发动紧迫的可能性。几个月以来，以分析东谈主士一直警戒称，伊朗正在速即制造多量导弹，暗意以色列可能有必要发动新一轮军事打击。

乌克兰已销毁加入北约的主义？泽连斯基改口了。乌克兰总统泽连斯基24日涌现，乌克兰不容许新版20点“和平运筹帷幄”中漠视的要求乌克兰销毁加入北约的要求，乌方不会销毁加入北约。而就在10天前，泽连斯基在柏林会晤好意思国特使前夜涌现，乌克兰已销毁加入北约的主义，以此沟通西方的安全保险，动作终结俄乌冲突的息争有商量。

俄罗斯运筹帷幄改日十年在月球建成核电站。俄罗斯国度航天公司秘书运筹帷幄于2036年前在月球建立核电站，为中俄集结科研站及本人探伤运筹帷幄供电。与此同期，好意思国NASA也运筹帷幄在2030年前部署月球响应堆，两国竞争实质是围绕月球氦-3及稀土等政策资源的开发主导权。

突破4500大关后，黄金仍在牛市“早期”？华尔街先知Yardeni：2029年有望冲击10000好意思元！金价屡创新高、年内大涨约67%，畅达第25年跑赢好意思股。Ed Yardeni预测在“怒吼的2020年代”框架下，黄金到2029年或升至每盎司10000好意思元，成为兼具留心与增长的中枢资产。尽管相对现款和债券不菲，但对股票仍有上行空间，白银同步走强。

国外公司

马斯克行将创下的东谈主类历史纪录：首位万亿富豪，单年度“得益之最”。马斯克钞票在2025年因SpaceX估值跃升及特斯拉薪酬案胜诉而暴增，当今约7500亿好意思元并贴近万亿关隘。若达到万亿，其钞票占好意思国GDP比重将达约3%，远超洛克菲勒占那时好意思国GDP约2%的水平，标识着科技巨头影响力的历史性逾越。

特斯拉新空匮：好意思监管方打听Model 3济急车门开释安装。好意思国国度公路交通安全护士局（NHTSA）称，对约17.9万辆2022款Model 3伸开弱势打听，评估“机械式车门济急拉手被荫藏、未符号且在焦虑情况下不易定位”的指控。打听源于别称车主的诉求，他宣称2023年曾被困在着火的特斯拉车内，最终被动用腿踢破后座窗户逃生。

HBM再加价，存储告急！HBM3E价钱高潮约20%，存储商场持续告急。好意思光、三星、SK海力士等存储巨头将产能从破钞电子转向高利润的AI用HBM，导致传统DRAM和NAND供应焦虑。行业东谈主士预测内存枯竭将持续数年，2026年产能已售罄。智妙手机、PC等破钞设备面对加价或降配压力，中低端商场受冲击最大。

麦肯锡AI应用近况调研：普及率极高，但变现率极低。麦肯锡阐发以为，现时AI应用呈现“宽泛但浅陋”的特征，企业普及率高但限制化部署少，仅少数能已毕显贵盈利。麦肯锡指出，仅约6%的高绩效企业通过重构业务经由和重金干预，着实从AI中赢得利润增长。投资者应神志这些“真玩家”，而非停留于试点的企业。

表外融资1200亿好意思元！科技巨头联手华尔街玩转AI基建，风险正向私募信贷滚动。为撑持不菲的AI算力竞赛并看守优质财务方针，Meta、甲骨文、xAI等借助SPV将逾1200亿好意思元数据中心债务滚动至表外，诱导华尔街与私募信贷涌入。此举虽护住评级，却放大风险不透明与潜在传染隐忧，纯熟AI蕃昌的可持续性。

1、算力 | 2025年算力互联网大会12月24—25日在四川成齐召开。会议期间，阐扬发布国度算力互联网服务平台跨域体系，标识着国度算力互联网“1+M+N”架构体系已初步完成考据，构建起粉饰全域、跨层联动的算力互联一张网。2025年算力互联网覆按体系累计调度2000万卡时。会议同期上线国度算力互联网四川关键服务节点。

点评：中证报指出，国度算力互联网服务平台跨域体系是落实国度“东数西算”政策、构建宇宙一体化算力体系的中枢基础次第，通过“1+M+N”架构已毕算力资源的程序化互联、高效调度与普惠服务，标识着我国算力互联网建设迈入“一池分享、一网互联”新阶段。国度算力互联网服务平台跨域体系的建成，不仅护士了算力资源利用率不高、他乡异构协同难、产业供需不匹配等问题，更使算力像水、电一样莽撞使用，为“东谈主工智能+”行动提供强盛能源，推动我国数字经济与实体经济深度和会，助力新质出产力发展。

2、裸眼3D | 据滂湃新闻，上海东谈主工智能实验室与复旦大学集结科研团队近日在《Nature》发表对于新一代裸眼3D炫耀系统“书生-瞳真EyeReal”的商量效果。该商量借助AI本事，初次在桌面级尺寸上已毕了超宽范围、全视差的裸眼3D炫耀。这项突破意味着，在无需佩带任何设备的情况下，不雅看者即可在桌面屏幕上赢得特出100度视角的高质地3D视觉体验，且同期包含水平与垂直等沿路视差类型。该系统从根底上幸免了传统3D本事因瞳距失配而导致的昏迷问题，标识着裸眼3D炫耀向实用化迈进关键一步。

点评：中证报指出，频年来，裸眼3D本事凭借其无需佩带任何援救设备即可已毕立体视觉效果的私有上风，在多个边界得到了宽泛应用。用户在游戏和影视等文娱边界对增强视觉和千里浸式体验的需求不停增长，是推动裸眼3D炫耀商场快速发展的首要原因之一。此外，如建筑学、医学、告白业、阐明等对3D模子炫耀有较高需求的B端行业，相同加速了其应用落地。预测改日3-5年，裸眼3D将从容重塑东谈主们的视觉交互款式，成为炫耀本事的首要更始性标的。

3、跨境支付 | 据证券日报，近日，中国东谈主民银行等八部门印发《对于金融维持加速西部陆海新通谈建设的意见》。《意见》漠视，探索数字金融国际合作。维持沿线省(区，市)参与多边央行数字货币桥模样。维持探索鼓励内地与新加坡数字东谈主民币跨境支付试点。维持沿线有条件的省(区，市)建设跨境电商数字服务平台，与新加坡等国度跨境电商和贸易数字化平台公司对接，擢升跨境电商服务才能。

点评：东兴证券指出，环球破钞者的破钞行动齐更为感性，更详确性价比，为破钞的线上化滚动和物好意思价廉的优质国货物牌提供精粹发展机遇。光大证券发布研报预测2032年环球零卖跨境支付商场限制将增至64.5万亿好意思元，2024-2032年复合年增长率达6.2%，预测逍遥币将推动东谈主民币跨境支付基础次第在环球扩展，应用场景多元化。

4、机器东谈主 | 12月24日，证监会IPO辅导公示系统炫耀，杭州云深处科技股份有限公司(以下简称"云深处")向浙江证监局提交IPO辅导备案，云深处与宇树科技，游戏科学，强脑科技，深度求索，群核科技合称为"杭州六小龙".IDC数据炫耀，在2024年环球四足机器东谈主商场，云深处以18.9%的销量份额位列第二，仅次于宇树科技(32.4%)。本轮融资前，公司累计完成8轮融资，总金额超10亿元。

点评：上海证券涌现，从AI软件到中枢零部件，再到机器东谈主实质的制造，产业链各技艺持续完成创新和突破。东谈主形机器东谈主有望成为继野心计，智妙手机，新能源汽车后的颠覆性居品。开源证券研报指出，若后续产业维持和补贴政策落地，我国有应用场景和全产业链的上风，将带动机器东谈主产业进入第一个高速发延期。

5、火箭 | 据界面新闻，由中国买卖航天企业天兵科技研制的天龙三号可回收火箭，近期将引申首飞任务。

点评：东吴证券以为，2025年底，天兵科技天龙三号，蓝箭航天朱雀三号遥二，中科宇航力箭二号，星际荣耀的双弧线三号，东方空间的引力二号，星核能源的智神星一号等一批新式号买卖火箭有望陆续迎来首飞，可回收实验。经过批量首飞考据，2026年买卖火箭有望由量变激发质变，有望见证中国进入火箭可回收时期。预测2026年上半年，我国低轨卫星互联网建设将进入新一轮密集部署期。星网集团与垣信卫星将陆续启动大限制卫星招标责任，旨在加速星座组网进度，霸占轨谈与频率资源。这一轮招标不仅意味着卫星需求将迎来显贵放量，更将带动从火箭到卫星制造，载荷配套等全产业链的协同发展。

圣诞节，好意思股、港股、欧股、韩股等休市，布伦特原油期货暂停交游。

日本央行行长植田和男演讲。

<全文完>

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